(09月03日)天然气供应过剩价格持续低迷‘广东会’

本文摘要：中国石化报全球天然气贸易量2018年超过9434亿立方米，比上年快速增长4.3%，其中液化天然气（LNG）贸易量比上年大幅度快速增长9.4%。今年上半年，全球天然气市场的供应不足状况更进一步激化，与贸易政策不确定性引起的金融市场挂钩情绪变换，造成天然气价格波动暴跌。1～6月，东北亚LNG现货均价为5.8美元/百万英冷单位，同比暴跌36.2%；亨利枢纽天然气均价为2.7美元/百万英冷单位，同比暴跌5.3%；英国NBP均价为5.2美元/百万英冷单位，同比暴跌27.5%。

中国石化报全球天然气贸易量2018年超过9434亿立方米，比上年快速增长4.3%，其中液化天然气（LNG）贸易量比上年大幅度快速增长9.4%。今年上半年，全球天然气市场的供应不足状况更进一步激化，与贸易政策不确定性引起的金融市场挂钩情绪变换，造成天然气价格波动暴跌。1～6月，东北亚LNG现货均价为5.8美元/百万英冷单位，同比暴跌36.2%；亨利枢纽天然气均价为2.7美元/百万英冷单位，同比暴跌5.3%；英国NBP均价为5.2美元/百万英冷单位，同比暴跌27.5%。全球天然气贸易经常出现四个新动向。

中国消费增长速度上升，LNG气源结构微调2019年1～6月，中国天然气消费量总计为1465亿立方米，同比快速增长8.9%，增速比2018年同期上升了9个百分点。中美贸易磋商交错重复、宏观经济走弱、工业活动增长速度上升，是天然气消费增长速度下降的主要原因。根据路透社数据，中国上半年LNG进口量为386.5亿立方米，同比快速增长21%，不受贸易摩擦影响，中美LNG进出口贸易陷于衰退，美国在中国LNG进口总量中所占到比重从2018年同期的7.4%下降至0.7%，其份额由澳大利亚、俄罗斯、马来西亚，以及喀麦隆、埃及等非洲供应国所替代。

澳大利亚、卡塔尔和马来西亚仍是中国的前三大LNG供应国，澳大利亚占到比更进一步提高，迫近50%。新建生产能力投放运营，美国出口量大幅度快速增长2018年底至2019年二季度，美国的萨宾帕斯五期装置和CorpusChristi一期装置产量渐渐达峰，Cameron等追加LNG液化项目相继建成投产，使美国2019年上半年的LNG出口量减至214.9亿立方米，同比增长速度高达59.5%。

美国LNG的目标市场以东亚、南美洲和欧洲居多，从2019年上半年的出口结构来看，韩国是仅次于的买家，占到比达13.2%；墨西哥以10%的占比紧随其后，日本、西班牙的比重分别为8.9%和8.4%，分列第三、四位。跨区贸易活跃度提高，三地价差贞着收窄2019年上半年，亚洲市场LNG价格暴跌和汇率变化，使美国亨利枢纽价格与东北亚现货价劣降到3.1美元/百万英冷单位，同比收窄50.3%，也在一定程度上间接巩固了美国LNG的出口竞争力。

随着亚洲现货市场需求走弱，不足的LNG现货大量涌进西北欧，造成东北亚LNG现货与英国NBP的价差降到0.6美元/百万英冷单位，同比收窄68.8%。预计未来供应趋紧，长约签定意愿下降2019年以来，尽管LNG现货供应比较不足、价格展现出低迷，但因市场广泛预计2022～2024年LNG供应将渐渐趋紧，有数更加多的买家展现出出有了签定长年购销合约的意愿。此外，近年来LNG市场供应整体严格，亚洲LNG长年购销合约定价公式中，与油价挂勾的公式斜率平均水平已再降11%左右，也间接强化了长年合约对采购商的吸引力。

值得注意的是，为了符合冬季保供所带给的增量市场需求，有部分买家开始尝试签订仅有在冬季供货的长约，借此减少现货LNG价格季节性下跌的风险。

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